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开源证券传媒行业配置有安全边际关注龙头公司

发布时间:2021-01-07 18:41:50 阅读: 来源:车模型厂家

(原标题:【开源证券研究所】传媒行业周报20181224)

游戏版号有望恢复审批 行业信心得到提振本周传媒行业下跌1.02%,在申万28个一级子行业中排名第1,涨跌幅及相对名次较上周均有所好转。本周维持近期观点:三季报披露完毕,从行业数据来看,我们认为受宏观经济及监管影响,短期内行业的下行压力依然存在。从估值角度看,32倍的PE(TTM)已是历史地位,行业配置有一定的安全边际。对业绩成长性良好、估值具有安全边际、优质细分行业龙头可适当关注,版块方面建议关注业绩确定性强、市场认可度高的付费领域。同期沪深300指数下跌4.31%,创业板指下跌3.06%。细分行业来看,子行业出现分化,其中互联网传媒指数走势相对较强(-0.09%);营销传播表现相对较弱,跌幅逾4%。投资建议

网络游戏重新开放审批

中宣部版权局副局长冯士新在2018中国游戏产业年会上表示,首批部分游戏已经完成审核,正在抓紧核发版号。他还表示,网络游戏作为文化内容与互联网技术高度融合的产物,十余年来迅猛发展,已经成为网络内容产业的重要板块。预计2019年手游行业将实现双位数增长,行业有望迎来预期拐点。

提振行业信心

版号的暂停是在中央机构改革的大背景下,国家对行业有更符合时代发展的监管要求而产生的一个短期调整,相关领导的明确表态,说明监管部门还是很支持行业有规范的稳定发展。对于行业来说,提供了版号回归一个明确态度和进度,是对行业未来信心的提振。

分批恢复审批尤其利好龙头公司

按照冯士新说法,批部分游戏已经完成审核,正在抓紧核发版号。目前市场关注第一批究竟释放多少个版号,如果游戏版号是分批恢复、总量严格控制,那么无疑将非常有利于大型游戏公司的业绩,尤其是腾讯、网易两巨头;如果游戏版号是大规模全面恢复,那么市场将变得非常拥挤,买量成本激增、用户留存率下降,全行业利润都会受影响,但是中小厂商受的影响会更大。我们认为第一种情况可能性较大,也就是版号审批会逐渐放开。

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