开源证券国常会促进消费升级传媒行业或迎风口

（原标题：【开源证券研究所】开源证券研究所传媒行业周报20181015）

国常会促进消费升级 传媒行业或迎风口

行业表现

本周传媒行业下跌11.64%，在申万28个一级子行业中排名第24，涨跌幅和相对名次较上周均有下降。本周维持近期观点：半年报披露完毕，传媒行业业绩增速不及预期，行业估值或将继续受到压制。尽管股价的下跌会在一定程度上释放风险，但业绩增速放缓会拖累整个行业复苏进程。行业操作策略上总体建议投资者回避，少数细分行业的龙头个股、护城河深厚个股业绩增长依然可观，具备一定的投资价值。同时尽量回避高商誉、高质押比例个股。同期沪深300指数下跌9.15%，创业板指下跌10.13%。

细分行业来看，子行业均出现大幅下跌，其中互联网传媒指数走势相对较强（-10.98%）；在线教育指数表现相对较弱，跌幅逾13%。

投资建议

国务院发文：推进网游转型升级 完善规范电影票网售

10月12日早间消息，国务院办公厅近日印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018－2020年）》（以下简称《方案》），部署加快破解制约居民消费最直接、最突出、最迫切的体制机制障碍，进一步激发居民消费潜力。文件提到，制定实施深化电影院线制改革方案，推动“互联网+电影”业务创新，完善规范电影票网络销售及服务相关政策，促进点播影院业务规范发展。拓展数字影音、动漫游戏、网络文学等数字文化内容。完善游戏游艺设备分类，严格设备类型与内容准入。此外，在关于“进一步扩大和升级信息消费”部分中，文件强调，推进网络游戏转型升级，规范网络游戏研发出版运营。培育形成一批拥有较强实力的数字创新企业。建立健全公共数据资源开放共享体系。

三季报即将来临，短期依旧推荐关注业绩稳定有保障、现金流情况良好的行业龙头公司。

关注：分众传媒（阿里巴巴战略入股，影院映前广告持续高景气：线下营销价值趋势提升，公司现金流出色）；完美世界（产品丰富，品类拓展，用户面扩展，影视游戏同步发展）；视觉中国（图片版权行业龙头）。

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