开源未来新能源整车行业竞争更激烈三主线掘金

（原标题：【开源证券研究所】新能源汽车行业周报（2018年10.15-10.19））

本期新能源汽车板块表现弱于大市。本期上证综指下跌2.17%，新能源汽车行业大幅下跌4.74%，弱于大市。本期板块内个股涨少跌多。其中赫美集团、德赛电池涨幅居前，大东南、坚瑞消防等本期相对跌幅较大。

行业及公司动态 工信部第313批新车公示：奇点/丰田/现代等74家企业141款新能源车进入；蔚来 ES8交付超过3300台，9 月交付1766 台；特斯拉临港项目实质落地，10亿买下86万平方米；上汽众新能源汽车工厂开工 上汽奥迪进入产品导入期；奥迪获得北京市L4级自动驾驶车辆测试牌照；50 个充电位 特斯拉在香港建亚洲最大充电站；海南自贸区正式确立，新能源车外资准入限制同时取消。

产品价格保持稳定。本周正极材料市场价格维持稳定，钴酸锂现市场报价在37万元/吨左右，龙头锂电大厂钴酸锂需求仍在攀升，中小厂商电池厂订单情况不甚理想，对应钴酸锂需求相对节前变化不大，龙头钴酸锂厂商平稳出货，市场交易价格持平。三元材料市场市场价格维稳，三元材料523市场报价19.1万元/吨

投资建议：

2018年是新能源汽车由政策扶植向市场化方向迈进的转型之年，在政策稳定后新能源汽车行业发展动力强劲，今年以来销售表现继续火爆，增长较大。长远来看，国家支持新能源汽车行业持续健康发展的战略长期不变，传统燃油汽车逐渐被取代是大势所趋，这将长期利好新能源汽车行业。

随着传统燃油车的扩张受阻，加上双积分政策压力，预计未来会有更多传统车企加入新能源汽车领域，新能源整车行业的竞争也将更为激烈，这也是行业的必由之路。从2018年上半年来看，各大车企双积分比例相较去年同期有较为大幅度的提升。我们认为在此背景下，新能源汽车产业链龙头型企业将凸显竞争潜力。我们认为在行业竞争激烈化的背景下，产业投资机会主要集中在产业链龙头型企业：（1）资源优势突出的锂电上游材料企业；（2）拥有规模优势、技术门槛高并进入新能源乘用车供应链的标的；（3）具有规模竞争优势的龙头型整车企业。 继续推荐关注投资标的：杉杉股份、当升科技、比亚迪。

风险提示：政策落实不达预期；新能源汽车政策收紧；新能源汽车补贴退坡带来的负面影响。

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