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【资讯】牛市踏上新征程

发布时间:2020-10-17 01:33:59 阅读: 来源:车模型厂家

牛市踏上新征程

2015年头两个月,创业板 、中小板 、中证500指数风景独好,主板权重指数持续盘整。随着春节前7连阳的红包行情 ,权重指数也踏上了新高征程。与去年下半年不同的是,本次创业板、中小板个股成为牛市先锋,各路资金对中小盘个股展开了猛烈追逐。牛市踏上新征程,其实是对中国改革牛市、资金牛市,以及未来经济牛市的认同度在上升,是对长期牛市的认同。中小盘股率先前行,轻舟已过万重山,未来A股重心仍会不断拔高。  改革和资金是牛市主线

春节前沪综指、深成指7连阳,创业板、中小板、中证500指数更是连续新高,给投资者送上了近几年少有的大红包。我们在节前指数调整时一直坚持,要满仓过年,只有持股才有红包。这一判断核心依据就是A股没有系统性风险,改革牛+资金牛的长期逻辑没有变化。而在年前新股集中发行完毕,央行持续放水的短期背景下,市场能够感受到流动性宽松下个股的蠢蠢欲动。我们认为,监管层对于两融、伞形信托等合规检查会有相应的公告结果,但这已经体现在前期股价调整当中。虽然沪指还没有创出新高,但我们认为全市场阶段性调整已经结束了。  牛市新征程的几个特点。初期是大盘股涨得慢,主要是银行证券保险这些台柱子上涨的冲击力还不够,原因是之前从中获利减持的资金再次回流需要时间;在没有系统性风险的情况下,增量资金源源不断,存量资金更大胆,中小市值股成为快速盈利、拉高净值的重要目标,行情有可能再次加速。由于市场普遍预期经济增速下降,企业盈利增长乏力,因此部分资金有短期内把行情做完的想法,这种想法产生共鸣后会驱动大小盘股一起跳舞,最终指数很容易连续拔高。我们认为,慢牛的路程很长,是连续跨年度的,年内的波折最终不改向上的趋势。在改革牛的背景下,政策是托底的,特别是在经济环境不佳,开工率、就业数据不佳的情况下,降息、降准的手段一定会展示出来,这是潜在的预期。所以,我们对于行情始终保持乐观态度。  没有系统性风险  3月没有系统性风险。为什么我们总提这个话题?因为系统性风险可能逆转A股的预期,影响资金行为。对于今年股市来说,系统性风险在于政策错配,经济严重失速,地方债务和房地产领域风险全面爆发。但我们认为,在改革转型的大背景下,调结构必然会保就业、保稳定,地方债认定处理、房地产市场风险会通过金融市场、资本市场等市场化手段化解。3月份,全国两会召开,承前启后,谋划全年,改革有望全速推进。后半月新股IPO可能再启,但资金面已然宽松,影响不大。假定二季度经济继续下行,我们也可以看到财政政策和货币政策双管齐下,对于股市来说,意味着利好托底。  中央全面深化改革会议审议通过了《中国足球改革总体方案》,这会成为短期热点。其实接下来,一带一路、自贸区 、节能环保、城镇化、信息化、国家安全等都是焦点,二级市场上资金推动的热点也将此起彼伏。由于没有系统性风险,以金融为代表的大蓝筹可以托底,所以整个市场更容易全线活跃,或将呈现满盘热点的景象。  守住眼前的风景  两个维度与牛市共舞,即中小盘成长股和大盘价值股,在资产配置中始终兼顾,则基本可以涵盖市场热点主线。在中小盘成长股的选择上,我们侧重于传统经济的技术升级、技术替代,新经济要素产业化进程相关个股,大消费中的细分领域企业;在大盘价值蓝筹股的选择上,我们一直青睐大金融和券商股。两个维度选股的结果,就是热点此消彼长,净值稳定增长,这样的话,投资心态也会平和。  牛市重在捂股。牛市不差热点,昨天小盘股,今天大盘股,从较长周期看,A股基本上是普涨的,这是中国特色,短期内不会改变。对于投资人而言,试图天天抓热点,基本上会累倒在牛市路上。从历史经验看,只要看对了大格局,投资层面需要做的其实就是捂股,没有什么诀窍。很多人耐不住寂寞,喜欢外面的风景,频繁换股,到头来发现自己卖出的个股一样很优秀。牛市中贵在坚持,要想做到这一点,确实很难。2015年我们提出大盘股与小盘股兼顾,价值股与成长股并举,基本上是一个较为平行的策略。通过优中选优,守住眼前风景,杜绝了频繁换股,把精力放在对市场格局的研判和变量的分析上,更多是思考而不是交易。很多人长期困惑于卖出这个环节,其实在牛市路上,优秀的标的其实不需要卖出,任何一次卖出可能都是错误的,多坚持才会有更大收获。

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